2018年基金从业资格《证券投资基金》高频考点(6)

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　　2018年11月基金从业《证券投资基金基础知识》考点突破第七章(权益投资)，共四节。
　　重点突破一：各类资本的清偿顺序
　　债券持有者/债权人拥有公司资产的最高索取权。接着是优先股股东。在公司解散或破产清算时，优先股股东优先于普通股股东分配公司剩余财产。普通股股东是最后一个被偿还的，剩余资产在普通股股东中按比例分配。故公司解散或破产清算时，公司的资产在不同证券持有者中的
　　清偿顺序：债券持有者>优先股股东>普通股股东。
　　重点突破二：股票价格与价值
　　1、股票理论价格只是一张资本凭证;股票的市场价格一般是指股票在二级市场上买卖的价格。
　　2、股票的价值
　　股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。
　　股票账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。
　　股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
　　股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
　　重点突破三：可转换债券
　　可转换债券是指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券。
　　可转换债券是含有转股权的特殊债券;有双重选择权。价值包含纯粹债券价值和转换权利价值
　　可转换债券的基本要素包括标的股票、票面利率、转换期限、转换比例、转换价格、回售条款、赎回条款。
　　重点突破四：权益类证券的风险与收益
　　1.权益类证券的本身隐含的风险越高，就必须有越多的预期报酬作为投资者承担风险的补偿
　　风险资产期望收益率=无风险资产收益率+风险溢价
　　2.权益类证券投资的风险包括两种：
　　①系统性风险：也称市场风险，包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。
　　②非系统性风险：主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。
　　重点突破五：内在价值法和相对价值法
　　内在价值法又称绝对价值法包括：自由现金流(FCFF)贴现模型;现金流(FCFE)贴现模型;股利贴现模型(DDM);经济附加值(EVA)模型。
　　相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。
　　①市净率：每股市价/每股净资产
　　②市现率：由于公司盈利水平容易被操纵而现金流价值通常不易操纵，市价/现金比率(市现率)越来越多地被投资者所采用。
　　③市盈率(P/E)=每股价格/每股收益(年化)
　　④市销率是股票市价与销售收入的比率为克服市盈率等指标的局限性，在评估股票价值时需要对公司的收入质量进行评价。
　　⑤企业价值=市值+(总负债一总现金)=市值+净负债;企业价值倍数=企业价值/企业摊销前的收益
　　1.公司资产在不同证券持有者中享有不同的清偿顺序，享有公司资产的最高索取权的是()。
　　A.优先股股东
　　B.普通股股东
　　C.债券持有者
　　D.实际控股人
　　答案：C
　　解析：债权资本是一种借入资本，代表了公司的合约义务，因此债券持有者/债权人拥有公司资产的最高索取权。
　　2.下列关于股票价值的说法错误的是()。
　　A.股票的票面价值又被称为“面值”
　　B.如果以面值作为发行价，被称为“平价发行”
　　C.股票的内在价值决定股票的市场价格
　　D.股票的票面价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值
　　答案：D
　　解析：股票的票面价值即在股票票面上标明的金额;股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
　　3.下列关于普通股和优先股的区别，说法正确的是()。
　　A.普通股的股利是固定的
　　B.优先股在发行时就约定了固定的股息率，无论公司经营状况和盈利水平如何变化，该股息率不变
　　C.公司清算，分配剩余财产时，优先股在普通股之后分配
　　D.优先股具有较高风险和较高收益
　　答案：B
　　解析：A项，普通股的股利不固定，在股份公司盈利较多时，普通股股东可获得较高的股利收益;C项，在公司盈利和剩余财产的分配顺序上，优先股股东先于普通股股东，但是优先股股东的权利是受限制的，一般无表决权;D项，普通股具有较高风险和较高收益。
　　4.关于可转换债券，下列叙述错误的是()。
　　A.可转换债券具有双重选择权
　　B.可转换债券是一种附有转股权的特殊债券
　　C.可转换债券是一种混合债券
　　D.投资者可自行选择是否转股，而发行人没有实施赎回条款的选择权
　　答案：D
　　解析：对于投资者来说，拥有转股权，可自行选择是否转股，可转换债券是一种较低债息收益和转股权组合的证券;对于发行人来说，拥有提前赎回的权利，可自行选择是否提前赎回。
　　5.非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的()。
　　Ⅰ.信用风险
　　Ⅱ.经营风险
　　Ⅲ.财务风险
　　Ⅳ.政治风险
　　A.Ⅰ、Ⅲ
　　B.Ⅱ、Ⅲ
　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
　　答案：B
　　解析：非系统性风险是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险，主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。

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