2018年11月基金从业《证券投资基金》考点突破(10)

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　　2018年11月基金从业《证券投资基金基础知识》考点突破第十五章.基金业绩评价，共六节。
　　重点突破一：基金业绩评价
　　目的：投资者可以辨识具有投资管理能力的基金经理;通过跟踪基金策略理性选择与其投资目标相适应、反映相应投资管理能力的基金进行投资。
　　原则：长期性、可比性、客观性。
　　应考虑的因素：时间区间、基金管理规模、综合考虑风险和收益。
　　重点突破二：绝对收益
　　计算指标：时间加权收益率、持有区间收益率、平均收益率、基金收益率。
　　资产回报率=(期末资产价格-期初资产价格)/期初资产价格×100%
　　收入回报率=期间收入/期初资产价格×100%
　　平均收益率分为算术平均收益率和几何平均收益率。
　　期末基金单位资产净值=期末基金资产净值/期末基金单位总份额
　　重点突破三：相对收益
　　又叫超额收益，代表一定时间区间内，基金收益超出业绩比较基准的部分。
　　风险调整后收益：
　　①夏普比率：投资组合预期报酬率 Rf=(基金的平均收益率-无风险利率)/投资组合的标准差
　　②特雷诺比率：投资组合预期报酬率 Rf=(基金的平均收益率-无风险利率)/投资组合β值
　　③詹森α=(收益率-无风险比率)-β值×(市场组合收益率-无风险利率)
　　④信息比率IR=(投资组合平均收益率-业绩比较基准平均收益率)/跟踪误差
　　重点突破四：全球投资业绩标准(GIPS)
　　全球投资业绩标准关于收益率计算的具体条款如下：
　　(1)必须采用总收益率，即包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。
　　(2)必须采用经现金流调整后的时间加权收益率。不同期间的回报率必须以几何平均方式相连接。
　　(3)投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。
　　(4)在计算总收益时，必须计入投资组合中持有的现金及现金等价物的收益。
　　(5)所有的收益计算必须扣除期内的实际买卖开支，而不得使用估计的买卖开支。
　　(6)自2006年1月1日起，公司必须至少每季度一次计算组合群的收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。
　　(7)假如实际的直接买卖开支无法从综合费用中确定并分离出来，则在计算未扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支的部分，而不得使用估计出的买卖开支;计算已扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支及投资管理费用的部分，而不得使用估计的买卖开支。
　　试题：
　　1.基金业绩评价应遵循的原则有()。
　　Ⅰ.结算原则
　　Ⅱ.客观性原则
　　Ⅲ.可比性原则
　　Ⅳ.长期性原则
　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
　　答案：C
　　解析：基金业绩评价应遵循的原则有：①客观性原则;②可比性原则;③长期性原则。
　　2.评价基金业绩需要考虑的因素包括()。
　　Ⅰ.基金管理规模
　　Ⅱ.时间区间
　　Ⅲ.基金经理的工作年限
　　Ⅳ.综合考虑风险和收益
　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
　　答案：A
　　解析：为了有效地进行基金业绩评价，以下因素须加以考虑：①基金管理规模：②时间区间;③综合考虑风险和收益。
　　3.关于GIPS收益率计算的相关规定，下列表述错误的是()。
　　A.必须采用经现金流调整后的时间加权收益率
　　B.必须采用总收益率，即包括实现的和未实现的回报以及损失
　　C.自2006年1月1日起，投资管理机构必须至少每季度一次计算组合群的收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算
　　D.在计算收益时，必须计入投资组合中持有的现金及现金等价物的收益
　　答案：B
　　解析：GIPS的作用是通过制定业绩报告，确保投资表现结果获得充分的声明与披露，并对实际情况做出完整的衡量与体现。关于收益率的计算，要求必须采用总收益率，即包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。
　　4.某基金詹森a为2%，表示其表现()。
　　A.不如市场指数表现
　　B.优于市场指数表现
　　C.等于市场指数表现
　　D.不确定
　　答案：B
　　解析：詹森a衡量的是基金组合收益中超过CAPM预测值的那一部分超额收益。
　　5.假设某基金第一年的收益率为5%，第二年的收益率也是5%，其年几何平均收益率()。
　　A.小于5%
　　B.等于5%
　　C.大于5%
　　D.无法判断
　　答案：B
　　解析：根据计算公式，可知该基金几何平均收益率(RG)为：

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