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　　不同类型基金的风险管理5

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　　本知识点属于《证券基金基础》第十四章-投资风险管理

　　【知识点】不同类型基金的风险管理

　　不同类型基金的风险管理

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　　五、 指数基金和ETF的风险管理

　　指数基金通过投资指数成分股分散投资，个别股票的波动对指数基金的整体影响不大，从而达到分散风险的目的，因此对于指数基金的管理主要体现在对基础指数的选择和对指数的严格跟踪，可利用跟踪误差对指数基金风险进行衡量。

　　跟踪误差的准确率与跟踪周期有关，周期越长其准确率越高。跟踪误差越大，反映其跟踪标的偏离度越大，风险越高;跟踪误差越小，反映其跟踪标的偏离度越小，风险越低。

　　与指数基金一样，ETF承担所跟踪指数面临的系统性风险。

　　受供求关系的影响，二级市场价格常常会高于或低于基金份额净值。

　　抽样复制、现金留存、基金分红以及基金费用等都会导致跟踪误差。

　　六、 避险策略基金的风险管理

　　避险策略基金通常使用一种恒定比例投资组合保险技术(CPPI)实现避险，这种技术的基本思路是将大部分资产(保险底线)投入固定收益证券，以保证避险周期到期时能收回本金;同时将剩余的小部分资金(安全垫)乘以一个放大倍数投入股票市场，以博取股票市场的高收益。

　　为实现避险策略，避险策略基金一般符合以下要求：(1)避险策略基金投资于稳健资产不得低于基金资产净值的80%，以获取稳定收益，尽力避免到期时投资本金出现亏损。(2)稳健资产投资组合的平均剩余期限不得超过剩余避险策略周期。(3)稳健资产以外的资产为风险资产，基金管理人应当建立客观研究方法，审慎建立风险资产投资对象备选库，并采取适度分散的投资策略。(4)基金管理人应当审慎确定风险资产的投资比例。(5)选择符合审慎监管要求的商业银行、保险公司，作为基金的保障义务人。

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