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高频考点：杜邦分析法计算净资产收益率

　　杜邦分析法在基金从业考试中主要考查对于杜邦恒等式的理解，从恒等式延伸出题，容易出计算题或者在综合题内进行考查。

　　一、考点精析

　　概念

　　杜邦分析法是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。

　　杜邦恒等式

　　净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数

　　评价：杜邦分析法的核心是净资产收益率，侧重分析单一报告期内企业的经营状况，是对历史数据、以往业绩的评级，但不能反映企业的实际市场价值与发展前景。

　　二、真题检测

　　1、天、地、人、和四家公司2015年部分财务数据如下表：

　　如果四家公司的权益乘数都增加0.2，则净资产收益率增加最多的是(　　)。

　　A. 人

　　B. 天

　　C. 地

　　D. 和

　　参考答案：C

　　【解析】根据杜邦恒等式：净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数四家公司的权益乘数都增加0.2之后，各家公司的净资产收益率分别为：

　　天：4%×3×2.2=26.4，地：6%×4×1.2=28.8，人：6%×2×2.2=26.4%，和：8%×1×3.2=25.6，净资产收益率增加最多的是“地”公司，故答案选C。

　　2、净资产收益率是杜邦分析法的核心指标，以下与该指标无关的比率是()。

　　A. 总资产周转率

　　B. 存货周转率

　　C. 销售利润率

　　D. 权益乘数

　　参考答案：B

　　【解析】根据杜邦恒等式：净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数，在这里，存货周转率与净资产收益率指标无关。

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