2020年基金从业《证券投资基金》高频考点（6）

　　高频考点：权证的分类和权证的价值

　　什么是权证?权证的分类有哪些?我们平时比较少接触到权证这一权益类证券，本文主要从权益的概念、分类以及权益的价值进行解析。在考试时通常考查权证的价值较多，有时会考概念的理解和权证的分类。但总的来说这一考点不是很难，备考时可通过做习题来巩固。

　　一、考点精讲

　　1、权证的概念

　　权证是指标的证券发行人或其以外第三人发行的，约定在规定期间内或特定到期日，持有人有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

部分资料预览

　　2、权证的分类

分类标准	内容
标的资产	股权类权证、债权类凭证、其他凭证
基础资产的来源	认股权证	股份公司发行的，行权时上市公司增发新股售予认股权证的持有人
基础资产的来源	备兑权证	投资银行发行的，行权时备兑权证持有者认兑的是市场上已流通的股票而非增发的，上市公司股本不变
持有人权利的性质	认购权证	类似看涨期权，行权时持有人可按约定价格买入一定数量的标的资产
持有人权利的性质	认沽权证	类似看跌期权，行权时持有人可按约定价格卖出一定数量的标的资产
行权时间	美式权证	可在权证失效日之前任何交易日行权
	欧式权证	仅可在失效日当日行权
	百慕大权证	可在失效日前一段时间内行权

　　3、权证的基本要素

　　权证类别、标的资产、存续时间、行权价格、行权结算方式、行权比例

　　4、权证的价值

　　内在价值：权证的内在价值指权证持有者执行权证时可以获得的利益

　　认股权证的内在价值=Max{(普通股市价-行权价格)×行权比例，0}

　　当标的资产的市场价格低于行权价格时，认股权证持有者不会执行权证，因此权证的内在价值等于0.

　　时间价值：在权证有效期内标的资产价格波动为权证持有者带来收益的可能性隐含的价值。

　　二、真题检测

　　1、关于认股权证的内在价值，下列说法正确的是(　　)。

　　A. 内在价值可以是正数也可以是负数

　　B. 内在价值反映权证有效期内股票价格波动所隐含的收益

　　C. 无论股票价格是多少，只要股价上涨，认股权证的内在价值就增加

　　D. 只有股票市价高于行权价格时，认股权证的内在价值才大于零

　　参考答案：D

　　【解析】认股权证的内在价值是指权证持有者执行权证时可以获得的收益，它等于认购差价乘以行权比例，因此只有股票市价高于行权价格时，认股权证的内在价值才大于零。

　　2、下列关于认购权证持有人的权利的说法中，正确的是(　　)。

　　Ⅰ.有参与公司股东大会的权利

　　Ⅱ.有参与公司分红的权利

　　Ⅲ.有在约定时间按约定价格购人股票的权利

　　Ⅳ.有放弃行权的权利

　　A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B. Ⅲ、Ⅳ

　　C. Ⅱ、Ⅲ

　　D. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　参考答案：B

　　【解析】权证持有人在行使权利之前，并没有买入股票，不是公司股东，没有参与股东大会的权利，也没有参与分红的权利。

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