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　　基金从业《证券投资基金》章节知识：固定收益投资

　　知识点一、债券市场概述

　　1.债券通常又称固定收益证券，能够提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。

　　2.货币市场证券主要是短期性、高流动性证券，例如银行拆借市场、票据承兑市场、回购市场等交易的债券;而固定收益资本市场中交易的则是长期债券。

　　3.债券的发行人包括中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。

　　4.债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有固定期限， 债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息

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　　知识点二、债券的种类

　　(一)按发行主体分类，债券可分为政府债券、金融债券、公司债券等。

　　(二)按偿还期限分类，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。

　　(三)按债券持有人收益方式分类，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、零息债券

　　(四)按计息与付息方式分类，债券可分为息票债券和贴现债券。

　　(五)按嵌入的条款分类，债券可分为可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券、结构化债券

　　(六)按交易方式分类，银行间债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、

　　远期交易、债券借贷;

　　(七)，按币种划分，我国债券种类可分为人民币债券和外币债券。

　　知识点三、债券违约时的受偿顺序

　　1.有保证债券

　　(1)第一抵押权债券(实体资产抵押)或有限留置权债券(房屋、专利、品牌等抵押)

　　(2)第二抵押权债券

　　(3)第三抵押权债券

　　2.无保证债券也称为信用债券

　　(1)受偿等级最高的是优先无保证债券，这也是公司债的主要形式。

　　(2)优先次级债券

　　(3)次级债券

　　(4)劣后次级债券

　　知识点四、投资债券的风险

　　1.信用风险

　　2.利率风险

　　3.通胀风险(实际收益率=名义率-通胀率)

　　4.流动性风险(交易时和兑付时)

　　5.再投资风险(利息再投资)

　　6.提前赎回风险

　　知识点五、中国债券交易市场

　　(一)以柜台市场为主(1988--1991 年)

　　这时国债和企业债交易市场刚刚起步，处于初级阶段，以个人投资者为主体，以柜台市场为主，通过商业银行和证券经营机构的柜台进行交易。

　　(二)以交易所市场为主(1992--2000 年)

　　1990 年 12 月，上海证券交易所成立，国债逐步进入了交易所交易。

　　1997 年 6 月 16 日全国银行间市场正式运行。

　　此阶段是场内交易所市场和场外银行间市场并存的格局，并且以交易所市场为主。

　　(三)以银行间市场为主(2001 年至今)

　　1.银行间债券市场(截至 2013 年末交易量占 97.56%)

　　2.交易所市场(截至 2013 年末交易量占 2.11%)

　　3.商业银行柜台市场(截至 2013 年末交易量占 0.32%)

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