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　　杜邦分析法

　　1.净资产收益率=净利润÷所有者权益=(净利润/总资产)×(总资产/所有者权益)=资产收益率×权益乘数

　　2.资产收益率=净利润÷总资产=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)=销售利润率×总资产周转率

　　3.杜邦恒等式：净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数(杠杆比率)

　　例题：

　　1.2017年某企业的销售净利率19.03%，净资产收益率11.76%，总资产周转率30.89%，2017年资产负债率为()。

　　A.50.00%

　　B.38.20%

　　C.61.93%

　　D.69.90%

　　答案：A

　　解析：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，因此权益乘数=11.76%/(19.03%×30.89%)=2，权益乘数=1/(1-资产负债率)，因此资产负债率=1-1/2=50%。

　　2.某企业2007年和2008年的营业净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为( )。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不变

　　D.无法确定

　　答案：B

　　解析：净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2007年的净资产收益率=7%×2×权益乘数=14%×权益乘数;2008年的净资产收益率=8%×1.5×权益乘数=12%×权益乘数。所以与2007年相比，2008年的净资产收益率是下降了。

　　3.某公司营业收入500万，其中销售收入450万，运营成本350万，其中销售费用100万，税费75万，求销售利润率。

　　A.11.1%

　　B.10%

　　C.72.2%

　　D.16.7%

　　答案：D

　　解析：销售利润率=净利润/销售收入=(500-350-75)/450≈16.7%

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