2019中级经济师工商管理考点解析：筹资决策

　　2019中级经济师工商管理考点解析：筹资决策，更多中级经济师考试备考资料，请微信搜索或扫码关注“职上中级经济师”
　　一、资本成本
　　(一)概念
　　企业筹资和使用资本而承付的代价。此处资本指企业所筹集的长期资本，包括股权资本和长期债权资本。
　　(二)内容
　　1、用资费用。指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。是资本成本的主要内容，用资费用是经常性的，随着资本数量的多少和时间的长短而变动，属于变动性资本成本
　　2、筹资费用。指企业在筹资活动中为获得资本而付出的费用。通常是在筹资时一次性支出的，以后不再发生，属于固定性的资本成本
2019年中级经济师考试学习群
【考不过退费】2019年中级经济师考试辅导班热招>>
【免费领取资料包方法】微信搜索或扫码关注“职上中级经济师”获取资料及2019年报考相关信息。
　　(三)属性
　　资本成本是企业的一种消耗，须由企业的收益补偿，通常不直接表现为生产成本。
　　资本成本既包括货币的时间价值又包括投资的风险价值。
　　(四)资本成本率的计算
　　1、个别资本成本率：是某一项筹资的用资费用与净筹资额的比率
　　二、杠杆理论
　　财务中的“杠杆”：由于特定费用(如固定成本或固定财务费用)的存在而导致的当某一财务变量以小的幅度变动时，另一相关财务变量以较大幅度变动。
　　(一)营业杠杆
　　指在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。
　　1、营业杠杆利益
　　指扩大销售额(营业额)的条件下，由于单位经营成本中固定成本相对降低，所带来的增长程度更大的息税前利润。
　　2、营业风险
　　也称经营风险，指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。
　　影响因素：产品需求的变动、产品售价的变动、单位产品变动成本的变动、营业杠杆变动(最为重要)
　　3、营业杠杆系数
　　也称营业杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数
　　(二)财务杠杆
　　也称融资杠杆，是指由于固定财务费用的存在，使权益资本净利率(或每股利润)的变动率大于息税前利润变动率的现象。有两种形态：
　　第一，在现有的资本与负债结构不变的情况下，由于息税前利润的变动而对所有者权益产生影响
　　第二，在息税前利润不变的情况下，改变不同的资本与负债的结构比例而对所有者权利产生的影响。
　　1、财务杠杆利益。指利用债务筹资(具有节税功能)给企业所有者带来的额外收益。在资本结构一定、债务利息保持不变的条件下，随着息税前利润的增长，税后利润会以更高的水平增长。与营业杠杆不同，营业杠杆营销息税前利润，财务杠杆影响税后利润。如下表所示：
　　
　　年份息税前利润息税前利润债务利息所得税税后利润税后利润增长率 (%)
增长率 (33%)
(%)
　　2003 160 150 3.3 6.7
　　2004 240 50 150 29.7 60.3 800
　　2005 400 67 150 82.5 167.5 178
　　2、财务风险：也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。当息税前利润下降时，税后利润下降的更快。
　　影响财务风险的因素：资本供求关系的变化、利润率水平的变化、获利能力的变化、资本结构的变化，财务杠杆利用的程度(影响最为综合)等。

扫码或搜索【职上中级经济师】

即刻获取2022年准考证打印指南预约真题答案解析