题目

简述杜邦分析体系反映的财务比率及其相互关系。

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杜邦分析体系反映的财务比率及其相互关系主要有:

(1)净资产收益率与总资产净利率及权益乘数之间的关系:

净资产收益率=总资产净利率×权益乘数

(2)总资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关系:

总资产净利率=销售净利率×总资产周转率

(3)销售净利率与净利润及营业收入之间的关系:

销售净利率=净利润÷营业收入

(4)总资产周转率与营业收入及平均资产总额之间的关系:

总资产周转率=营业收入÷平均资产总额

(5)权益乘数与资产负债率之间的关系:

权益乘数=1÷(1一资产负债率)

1.杜邦分析体系的核心

净资产收益率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率,它是杜邦分析体系的核心。公

司财务管理的重要目标就是实现股东财富最大化,净资产收益率正是反映了股东投入资本的获利能力,这一比率反映了公司筹资、投资、生产经营等财务活动的效率。净资产收益率的大小取决于销售净利率、总资产周转率和权益乘数。

2.提高销售净利率

从公司销售方面看,销售净利率是公司净利润与营业收入之比,反映公司的盈利能力。提

高销售净利率必须在以下两个方面下工夫:

(1)开拓市场,增加营业收入。

(2)加强成本与费用控制,降低耗费,增加利润。

3.对资产周转率的分析

资产周转率是反映运用资产获取营业收入能力的指标。对资产周转率的分析应从以下两

方面入手:

(1)分析资产结构是否合理,即流动资产和非流动资产的比例是否合理。

(2)结合营业收入,分析公司的资产周转状况。


多做几道

简述固定或稳定增长股利政策的含义和意义。

某公司2010年度净利润为400O万元。(1)假设公司执行固定股利支付率政策,股利支付比率为3%。求公司当年应支付的股利总额。(2)假设公司执行剩余股利政策,2011年度计划投资所需资金为3 500万元,公司的目标资本结构为自有资金占60%,借入资金占40%。求公司当年应支付的股利总额。

大量资料表明,当公司宣布增加股利时,该公司的股票价格就会上升。股利无关论如何解释这一现象?

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